资本支出小于等于折旧及摊销，项目回报率要超过13%

陶氏杜邦前不久向美国证券交易委员会提交了注册声明，计划将其材料业务拆分为陶氏化学公司(称为新陶氏化学)。新陶氏化学预计，美国证券交易委员会将在2019年第一季度宣布文件生效，从而使该分拆公司在2019年4月1日之前脱离陶氏杜邦公司。

 新陶氏化学在资本支出和战略纪律方面与老陶氏化学截然不同中国涂料在线coatingol.com。在近日召开的陶氏化学投资者日活动上，新陶氏化学和老陶氏化学在战略上的变化成为投资者们关注的焦点，公司首席执行官吉姆·菲特林展示了一个精简、专注的企业，其资本支出将更低，但回报率将高得多。新陶氏化学要求资本支出达到或低于折旧及摊销，计划每年的资本支出约为28亿美元。而老陶氏化学的资本支出高于折旧及摊销。2014年至2016年，老陶氏化学的年资本支出约为40亿美元。新陶氏化学关注的是那些内部回报率超过13%的项目，而非内部回报率约10%的大型项目。菲特林将这种自律的投资策略称为思维的深刻转变。

不再新建裂解装置

菲特林表示：“新陶氏化学的第二波扩能计划中将不会有新的裂解装置项目。我们将在现有的生产基地上进行扩能。”这意味着陶氏化学大型项目时代已经结束。

菲特林指出，2021~2023年的第二波扩能计划中，新陶氏化学的投资重点在包装和特种塑料领域，将增加140万吨/年聚乙烯产能(包括美国墨西哥湾沿岸60万吨/年、欧洲45万吨/年和全球35万吨/年的新增产能)，并在美国增加α烯烃和弹性体产能。另外，还计划在未来3年对硅酮、聚氨酯和环氧乙烷衍生物进行投资。新陶氏化学预计，第二波投资计划每年将增加息税折旧摊销前利润(EBITDA)6亿~11亿美元。

新陶氏化学认为，资本支出是由消费者需求驱动的。过去陶氏化学的资本支出战略通常是先投资新建工厂，然后试图去寻找需求，再延伸到并购策略。虽然新陶氏化学不会进行大型的并购交易，但可能会在聚氨酯系统、硅酮和涂料领域进行补强型的并购交易。

业务集中三个领域

在业务上，新陶氏化学将更加集中，业务部门将从之前的15个减少至6个，主要集中在塑料和特种塑料、性能材料和涂料以及工业中间体和基础设施三个领域。凭借其在材料科学方面的知识积累、紧密的价值链、全球范围的覆盖率、大规模以及竞争优势，新陶氏化学将在这些领域为客户提供差异化的产品及解决方案。

谈及陶氏化学如何在不转向其他领域的情况下继续前行，菲特林指出，新陶氏化学的业务部门更加精减，这样可以集中优势资源，在所涉及的业务领域做的更加专业。公司纪律严明的投资战略将保证资金进入到核心业务。

看好亚洲市场增长

在需求方面，新陶氏化学对于亚洲经济增长、人口增长和消费趋势为其业务提供长期推动力具有信心。

新陶氏化学包装和特种塑料部门业务总裁迭戈·多诺索指出，在包装市场上，亚洲和非洲正在跨越硬塑料包装，从硬包装转向柔性包装。印尼超市的任何地方都看不到硬(塑料)包装，印度也出现了同样的趋势。

多诺索表示:“亚洲市场正以我们从西方世界内部无法看到的速度增长。”对于陶氏化学公司来说，2018年第三季度在中国的销售额同比增长了20%。陶氏化学总裁兼首席运营官霍华德·昂格莱德指出，不包括沙特萨达尔合资企业进入中国的销量，这个数字接近10%。