美国“黑五”当天线上销售增长近24%，增速创记录，实体店客流下降。

油价连破四道关口，WTI跌近8%布油失守59美元，不到两月暴跌30%；特朗普称油价下跌效果如同大减税，提醒美联储看看通胀在下降。

特朗普回应媒体称他很不满美财长：假新闻中国涂料在线coatingol.com。

欧盟通过英国脱欧协议草案，只待双方议会批准，欧盟警告英方不会有更好协议、不会重启谈判。

比特币五日跌超25%后再度重挫，一度跌破3500美元，24小时跌超700美元。

沪深交易所明确回购期限延长至一年，“护盘式”回购在持有半年后可卖出；上证报：上市公司利用回购短炒套利或将被严打。

史上最严高送转新规出炉：净利润为负或同比下降50%以上等情况，不得进行高送转。

国务院印发自贸区深化改革通知：支持符合条件个人开展境外证券投资。

专家：深圳房价将设15%涨跌幅限制系误读。

安联获批筹建中国首家外资保险控股公司，预计2019年成立。

市场概述

感恩节和“黑五”年末购物季揭幕，零售板块表现较好。标普下跌0.66%，进入技术性回调，创2010年以来最差黑五表现，上周创1939年美国正式庆祝感恩节以来第三大感恩节当周跌幅。道指收跌178.74点，创2010年以来最差黑五表现。纳指收跌0.48%，创2011年以来最差“黑五”表现。

阿里巴巴收涨0.62%，市值报3896.83亿美元，收盘正式超过Facebook的3791.20亿美元市值，成为美股第五大科技股；苹果收跌2.54%，连跌四日，上周累跌10.98%，创2016年4月以来最大单周跌幅，本月跌超21%，料将创下金融危机以来的最差单月表现。

油价创三年最大单周跌幅，受创纪录的11月沙特产量影响，全球股市下跌也加剧了油价跌势。上周五媒体称沙特和OPEC考虑秘密减产，布油短线涨1美元，但迅速恢复跌势。WTI 1月原油期货收跌7.71%，上周累跌10.8%。布伦特1月原油期货收跌6.07%，上周累跌11.3%。

截至上周五，追踪主流加密数字货币的彭博指数Bloomberg Galaxy Crypto Index一周累跌23%，创今年1月以来的最大周跌幅。CoinMarketCap追踪的全球加密货币总市值徘徊1400亿美元一线，创去年9月底以来新低，较年初市值巅峰跌近7000亿美元。上周日比特币在个别平台一度跌破3500美元。

市场收报

美股：标普500指数收跌0.66%，报2632.56点。全周累跌3.8%；道琼斯工业平均指数收跌178.74点，跌幅0.73%，报24285.95点，全周累跌4.4%；纳斯达克综合指数收跌33.27点，跌幅0.48%，报6938.98点，全周累跌4.3%。

欧股：富时泛欧绩优300指数收涨0.33%。德国DAX 30指数收涨0.49%。法国CAC 40指数收涨0.18%。英国富时100指数收跌0.11%。

A股：沪指收报2579.48点，跌2.49%，成交额1500亿。深成指收报7636.70点，跌3.26%，成交额2085亿。创业板收报1308.74点，跌3.34%，成交额629亿。全周沪指跌3.72%，深成指跌5.28%，创业板跌6.74%。

黄金：COMEX 12月黄金期货收跌0.4%，报1223.20美元/盎司。

原油：WTI 1月原油期货收跌4.21美元，跌幅7.71%，报50.42美元/桶，全周累跌7.8%；布伦特1月原油期货收跌3.80美元，跌幅6.07%，报58.80美元/桶，全周累跌逾11%。美油布油均收创2017年10月以来新低。

比特币：CME比特币期货BTC 1月合约收跌200美元，跌幅4.57%，报4175美元，创近月合约收盘新低，全周跌逾23%。CBOE比特币期货XBT 1月合约收跌185美元，跌4.23%，报4190美元，也创近月合约收盘最低，全周累跌22.66%。

要闻详情

“黑五”消费季：美国电商创纪录，实体店客流堪堪打平。

史上最长“黑色星期五”购物季上周五正式开启，不过诸多热门商品在“黑五”开启之前就已经售罄。研究预测显示，2018年假日销售额将达到创纪录的7010亿美元，电子商务和消费电子产品将占主导地位。

Adobe Systems预计，今年“黑五”当天，线上销售额同比增长23.6%，增速创最高纪录。RetailNext预计，感恩节和“黑五”两天，美国实体店客流分别同比下降5%和9%。ShopperTrak预计，这两天客流同比下降约1%。

油价不到两月暴跌30%的“罪魁祸首”：美国

上周五全天，WTI油价接连跌破54、53、52、51美元四道关口，盘中跌8%；布伦特油价接连跌破62、61、60、59美元四道关口，刷新去年10月以来新低，均较10月初的四年新高回落逾30%。华尔街日报文章认为，油价螺旋式下跌的重因之一是美国石油工业发展迅猛导致原油产量激增。与此同时，全球经济增长放缓，美联储加息预期支撑美元走强，地缘政治局势加剧市场对供应过剩的担忧，特朗普还频频施压OPEC降低油价。

特朗普周日称：油价正在下跌，太棒了，如同大幅减税，给美国经济带来了利好。通胀正在降低，美联储听到了吗？

“如果他很棒，为什么会这样？” 市场崩盘，特朗普对财长很不满。

华尔街日报消息称，特朗普最近几周表达了对财长姆努钦的不满，主要是因为财长推荐了鲍威尔担任美联储主席，而鲍威尔上任后一直在加息，令股市波动。据称特朗普打趣称，是否2016年应任命别人担任财长，特别提到了摩根大通的CEO戴蒙。特朗普后回应称，这是假新闻。

欧盟通过英国“脱欧”协议草案，下一个难关是英国议会。

周日，欧盟除英国外的27国领导人一致通过了英国“脱欧”协议草案。英国议会下院12月将对脱欧协议进行投票，首相特蕾莎·梅只在议会握有微弱多数优势。欧盟提前警告，如果英国议会不批准这份协议，不会重启脱欧谈判，不会有更好的协议。

上周五，西班牙警告如果欧盟不能确保西班牙将来对直布罗陀拥有“特别否决权”，将反对欧盟与英国达成的“脱欧”协议草案。英镑一度跌破1.28关口。

欧洲会否如期退出QE？周一这个讲话至关重要。

欧元区经济放缓，欧央行会否按原计划在12月结束QE？德拉吉本周一在欧洲议会经济与货币事务委员会例行听证会上作证或将给出一些暗示。

跌势凶猛，比特币一日连破4000、3500两道整数关。

多家平台显示，25日周日早间比特币短线大跌，一度跌幅高达14%逼近3800美元关口（部分交易所的价格达到了3700美元），刷新2017年9月以来新低，从高点下跌约80%。Bitstamp平台显示，比特币25日晚间一度跌破3500美元关口。截至上周五，比特币一周跌超25%，加密货币今年市值损失近7000亿美元。

欧元区11月综合PMI跌至四年低位，制造业PMI创30个月新低。

11月欧元区、德国和法国的三组制造业PMI全线创多年新低，制造业仍为欧洲经济主要疲软领域。分析认为，数据表明第三季度GDP疲软的表现并非暂时性现象，经济放缓可能将成为趋势。

德国经济坏消息不断：三季度出口萎缩，11月关键指标创四年新低。

欧元区经济11月继续下行，“火车头”德国出口失速，经济疲软正从制造业传染给服务业。一直宣扬对经济有信心的欧央行，现在进退两难了。

专家：深圳房价将设15%涨跌幅限制系误读。

11月25日，地产圈传出一条重磅消息——有媒体报道称“深圳房地产监管新规征求意见：上涨或下跌不得超过15%！”中原地产首席分析师张大伟表示，从征求意见稿的行文来看，并没有任何约束降价或者涨价的内容。意见稿说得很清楚，是如果变动幅度大于15%，需要备案变更。所谓不允许涨跌超过15%，实际上是对文件的误读。

安联获批筹建中国首家外资保险控股公司，预计2019年正式成立。

银保监会正式批准德国安联集团筹建安联（中国）保险控股有限公司。该公司将成为迄今为止中国首家新设立的外资保险控股公司，注册在上海。安联集团预计，安联（中国）保险控股公司将在2019年正式成立。

媒体：网络视听监管提档靴子落地，新规明年2月实施。

据每日经济新闻求证，网络视听节目备案的新办法规定，网剧、网大、网络动画等网生内容，由制作公司备案后提交省级广播电视局审核。网络平台只能采购由广电部门过审后，取得上线备案号的视听内容。

媒体：上市公司利用回购短炒套利或将被严打。

据上证报，接近监管人士表示，实施细则对回购后再卖出的情形作了比较严格的条件限制，防范低买高卖不当套利的情况。规则目前尚在征求市场意见过程中。此外，交易所已着手完善相应的监管机制，将密切监控和严格监管上市公司卖出已回购股份，严厉打击内幕交易、市场操纵、证券欺诈等违法违规行为。

权威人士解读回购：监管将最严格限制，密切紧盯减持动作。

鼓励回购，但严厉打击内幕交易、市场操纵、证券欺诈等违法违规行为。

上交所明确回购细则：回购期限延长至一年 “护盘式”回购在持有半年后可卖出。

上市公司为维护公司价值及股东权益所必需进行的股份回购，在持有半年并履行必要的决策程序后，可通过集中竞价交易方式卖出。允许上市公司在回购期间发行优先股。上市公司实施回购的期限由半年延长至一年。上市公司为维护公司价值及股东权益所必需回购股份的，控股股东及其一致行动人、实际控制人和董监高在回购期间不得减持股份。券商中国认为，这是回购政策大松绑，明确五大制度安排，防止冲击二级市场。

史上最严高送转新规出炉：净利润为负或同比下降50%以上等情况，不得进行高送转。

总体来看，两份高送转指引最值得关注的点在于，一方面将高送转比例与公司业绩增长挂钩，另一方面，设置披露高送转方案的时间限制，比如规定重要股东减持或所持限售股解禁前后的一段时间内公司不得披露高送转方案。

国务院印发自贸区深化改革通知：支持符合条件个人开展境外证券投资。

国务院通知称，允许自贸试验区内银行业金融机构按相关规定为境外机构办理人民币衍生产品等业务，支持自贸试验区内符合条件的个人按规定开展境外证券投资。鼓励、支持自贸试验区内银行业金融机构向境外机构和境外项目发放人民币贷款。

商务部公布中国关于WTO改革的三大原则五点主张。

中国商务部召开新闻发布会发布《中国关于世贸组织改革的立场文件》, 提出关于世贸组织改革的三个基本原则和五点主张。中方认为，世贸组织应保证发展中成员的特殊与差别待遇，改革也应尊重成员各自的发展模式。

央行连续21个交易日暂停逆回购，继续刷新记录。

11月23日，中国央行不开展逆回购也无到期，自10月26日至今连续21个交易日未展开逆回购操作，继续刷新纪录。国盛固收刘郁发现，在央行10月资产负债表和信贷收支表中，两个科目指向央行10月可能进行了“正回购”操作。在11月连续21天不投放背后，或许就是因为到期正回购释放4000亿流动性，恰好与往常税期净投放相差不多。

北京二手房降价了：公积金新政影响大，未来依旧看跌。

21世纪经济报道调研发现，目前支撑北京二手房市场的客群主要为刚需购房者。在9月13日公积金新政影响下，该群体购房者更具有议价能力，因此，北京二手房市场的降温进一步加速。

媒体：华润置地灵魂人物吴向东将离职，或空降华夏幸福任总裁。

吴向东是华润集团25年老兵，也是集团旗下华润置地的灵魂人物。他一手打造了以万象城为代表的商业地产体系，带领华润置地形成了住宅地产和商业地产双轮驱动格局，在国内众多开发商中独树一帜。

中兴之后下一步，美国动员盟友弃用华为。

媒体称，针对德国、意大利和日本等大量使用华为设备的国家，美国官员已经与当地相关部门接触，告知他们美方认为使用华为设备存在网络安全风险。中国外交部表示，希望为中方企业提供公平公正的环境。

中兴5G再下一城：与英电信公司JT Global签署5G网络协议

早在今年4月，中兴就使用全球3GPP的R15标准，通过第五代移动网络进行了第一次通话。此外，官方公开数据显示，中兴在5G方面的必要专利超过了1000项。但中兴在澳大利亚、美国等海外5G市场遭到排斥。

中国新闻——地区及产业

1、影视 | 据悉，自11月16日《无名之辈》上映以来，电影口碑一路上升。豆瓣评分上涨到8.4分和斩获年度国产片第二的好成绩，创同档期上映电影评价新高，且在淘票票、猫眼两大票务平台收获9.0、9.2的高分好评。近日上座率第一，场均人次第一；票房也逆袭好莱坞大片。截至周日，票房已超3亿元。据猫眼估算，该片票房有可能突破6亿元。

点评：此前北京文化因参投的《战狼Ⅱ》收获8个涨停，《我不是药神》推动股价收获4个涨停。此次电影《无名之辈》制作成本仅有3000万，有可能会成为年内又一票房黑马。

2、人工智能 | 全国人大常委会委员长会议组成人员24日进行专题学习，围绕人大立法监督工作保障和规范人工智能发展进行学习讨论。委员长会议组成人员强调，力争在人工智能等重要科技领域跨越发展，加快实现整体科技水平从跟跑向并行、领跑的战略性转变。

点评：随着相关扶持政策的陆续落地及相关立法、监督工作的持续推进，国内人工智能领域有望加速爆发，相关上市公司有望受益。可关注，科大讯飞、浪潮信息等具有技术优势的国内人工智能领域龙头公司。

3、高送转 | 11月15日正元智慧预披露拟“10转增9派1.5”的高送转预案，随后连续四个交易日封涨停版，拉开了高送转行情序幕。22日正业科技、汉邦高科双双一字板封涨停，两家公司也公布了高送转预案。实际上，每年年末至下一年年报集中披露前，高送转概念都反复受到市场关注，且属于持续性相当久的题材。

点评：参考往年经验以及已公布高送转个股的特征，建议结合以下六个条件进行筛选：1）前三季度每股资本公积金≥5元；2）前三季度每股未分配利润≥3元；3）前三季度每股净资产≥10元；4）最新A股总股本在2亿股以下；5）今年三季报净利润增速在30%以上；6）上市一年左右，且上年度未实施高送转。最终筛选出嘉友国际、丰山集团、设研院等，仅供参考。

4、环保 | 据媒体报道，11月23日至26日，京津冀及周边地区出现了一次区域性重污染天气过程，影响范围包括京津冀中南部、山西东南部、山东中西部和河南北部。包括河北省、山西省、山东省、河南省等省近30个城市均发布了空气重污染橙色预警，北京、天津市发布黄色预警。数据显示，今年以来北方等地已多次受到雾霾侵袭，多个城市发布橙色预警。

点评：随着治理空气污染工作的持续推进，相关防霾治霾公司有望受益。清新环境是国内雾霾治理领域龙头公司。先河环保是国内规模最大、产品线最全的环境监测仪器专业生产企业，公司大气监测业务将受益于治霾工作的持续推进。

5、雄安新区 | 日前，天津城市规划设计研究院副院长李彤在接受采访时表示，雄安新区规划编制正处在攻坚阶段，现在从天津来的14人团队已被纳入到雄安规划研究中心，分别参与综合规划、城市设计、园林绿化、市政基础设施等方面的具体工作。另据了解，雄安新区启动区城市设计方案已于20日完成交标，很可能近日向全社会公开，期待方案公布与建设启动。

点评：据《河北省新区规划纲要》，雄安新区未来建设体量和空间基本敲定，机构预测，雄安新区未来的投资体量在万亿级别，初期投资体量在3000亿左右。短期而言，雄安新区启动区城市设计方案公布在即，基建有望加速落地，新区相关企业或最先受益，可关注巨力索具、富煌钢构、太空智造、冀东装备等。

6、5G | 据悉，中移动将于明年上半年推出5G手机，同时已出2019年自主品牌5G终端产品发展目标，正式加入到5G终端竞争当中。另外，华为日前表示，5G智能手机将于2019年推出，包括5G可折叠手机，将为用户创造全新的体验。与此同时，近期小米手机发出第一条5G网络微博，宣布了这家公司在5G方面的进展。

点评：5G将迎来信息通信技术新时代，并有可能将连接能力提高10倍。5G将为移动行业带来前所有为的机遇，其规模将远超3G和4G网络的商用浪潮，相关5G产业链公司如吉大通信、润建通信、硕贝德等有望受益。

7、养老产业 | 11月24日，中科院发布《中国智能养老产业发展报告(2018)》蓝皮书。蓝皮书预计：到“十三五”末，全国60岁以上老年人口将增加到2.55亿人左右，占总人口比重提升到17.8%左右，老年抚养比提高到28%左右，养老服务需求呈现总量和质量双提升的发展态势。“十三五”时期正好是两个增长高峰间的低谷，是做好积极应对老龄化各项战略准备的有利时机，也是建设现代养老服务体系、发展养老服务业的机会窗口期。

点评：　随着老龄化时代的临近，养老需求将迎来爆发式的增长阶段，而相关产业链龙头将率先受益，建议关注如鱼跃医疗、卫宁健康等。

8、电子客票 | 中国铁路总公司宣布，11月22日起，铁路部门将在海南环岛高铁实行电子客票服务试点。此前，中国铁路总公司党组书记、总经理陆东福在“智能高铁发展暨京津城际铁路开通十周年论坛”上宣布：电子客票将于明年在全国推广。

点评：电子客票已在民航系统广泛使用。中国软件下属的中软安人等主导的国产基础软件在国家核心交易系统领域取得了重大突破。立思辰“安全电子凭据服务及其监管关键技术”是科技部2017年国家重点研发计划“网络空间安全”重点专项的14大研究任务之一；铜峰电子生产的BOPET极性材料应用于铁路电子客票和货运行李标签等。

9、医药 | 近日商务部联合药监局、卫健委和医保局发布《全国零售药店分类分级管理指导意见（征求意见稿）》，提出到2020年，全国大部分省市零售药店分类分级管理制度基本建立；到2025年.存全固范闱肉统一的雰售药店分类分级管理法规政策体系基本建立。征求意见稿还提出，鼓励高评级药店做好与医疗机构的对接，提供承接医院门诊处方外配等相关服务。

点评：光大证券认为，这意味着行业洗牌将明显提速，龙头药店显著受益。公司方面，一心堂、益丰药房和老百姓-3.71%等为连锁药店龙头。

10、民航 | 截至23日收盘，纽约商品交易所2019年1月交货的轻质原油期货价格下跌7.71%，收于每桶50.42美元。2019年1月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌6.07%，收于每桶58.8美元。

点评：天风证券指出，随着航空公司的规模不断扩张，航油消耗量不断加大，油价波动对成本端扰动也更为明显，油价大幅下挫利好航空公司后续业绩表现。假设其他因素不变，油价中枢每下跌5美金，则中国国航-2.41%、南方航空、东方航空2019年航油成本将分别下降27.3亿、32.3亿、24.1亿元，对应2019年税前利润弹性分别为23.7%、36.7%、27.9%。

今日要闻前瞻

日本11月制造业PMI初值；欧洲央行行长德拉吉在欧洲议会听证会上讲话；康师傅、欧舒丹、大家乐财报。

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